理財周報記者 李碧雯/深圳報道

　　在經(jīng)過幾個月“試婚”之后，弘毅和重慶小天鵝火鍋的結(jié)合最終以分手收場。

　　對這次未曾達(dá)成的合作，市場不無遺憾。

　　理財周報記者從相關(guān)人士處了解到，此次合作未成的原因主要是由于雙方團(tuán)隊的管理方式不同以及人員流失問題。

　　雖然小天鵝火鍋沒有最終成功出嫁，但是控股權(quán)最終回到自己的手上也未免不是件好事。對于小天鵝的未來發(fā)展方向，其創(chuàng)始人何永智表示，將與互聯(lián)網(wǎng)金融相結(jié)合，在商業(yè)模式方面有所創(chuàng)新。

　　管理理念起沖突，弘毅投資小天鵝告吹

　　弘毅資本投資重慶小天鵝火鍋(以下簡稱“小天鵝火鍋”)的消息早在去年9月份就已經(jīng)傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。

　　重慶小天鵝官網(wǎng)顯示，公司成立于1982年，是重慶較早的火鍋餐飲店，也是鴛鴦火鍋和子母火鍋的創(chuàng)造者。小天鵝采取直營兼加盟的方式， 經(jīng)過33年的發(fā)展，目前公司在全國擁有近300家連鎖店，其中直營店100家左右。

　　此前，商務(wù)部發(fā)布的公示顯示，“弘毅投資基金五期有限合伙收購重慶佳永小天鵝餐飲有限公司單獨(dú)控制權(quán)”。但經(jīng)過了幾個月的磨合之后，雙方最終卻終止了此次合作。

　　小天鵝火鍋創(chuàng)始人何永智對此表示，主要是由于雙方團(tuán)隊管理理念的不同�！氨热缯f弘毅之前打算要關(guān)掉我們的十幾家效益不是很好的門店，我覺得他們有他們的觀點(diǎn)，但是在我看來，我并不會關(guān)閉這么多，可能采取更靈活的方式，讓加盟商來接手�！�

　　其實，弘毅和小天鵝火鍋是兩家氣質(zhì)不盡相同的公司，弘毅的團(tuán)隊更多是具有投資背景的人，深諳現(xiàn)代管理之道，而小天鵝則是一家創(chuàng)立了33年的企業(yè)，依賴的是一個磨合了十幾年的高管團(tuán)隊，兩種不同理念在磨合時遇到了不少問題。

　　“如果兩個團(tuán)隊不能整合到一起，形成內(nèi)耗就不可控了，這種不可控可能就變成了我和柳傳志的問題了。在這種情況下，如果品牌倒掉了，對于做了33年的小天鵝火鍋來說是不利的，作為創(chuàng)始人的我也會很難過。在這種不可控下，是否能實現(xiàn)我們的初衷，我們心里都沒有數(shù)，因此還不如讓我們自己來做�！焙斡乐潜硎�。

　　由于弘毅投資此次收購小天鵝火鍋為控股型收購，雖然其也希望保留公司的管理團(tuán)隊，但是對于具有家族色彩的小天鵝來說，控股權(quán)方面的變化將不可避免地導(dǎo)致人員的流失。

　　何永智對此也不無感嘆，“雖然弘毅團(tuán)隊進(jìn)入公司的還是少數(shù)，但如雙方結(jié)合之后，控股權(quán)不再在我手里，我們員工也會因為變遷而流失，這是很糾結(jié)的事情�！�

　　而對于像小天鵝火鍋這類的傳統(tǒng)餐飲企業(yè)來說，人才以及所形成的公司管理文化是公司走到現(xiàn)在的重要原因。深創(chuàng)投西南大區(qū)負(fù)責(zé)人許翔認(rèn)為，“弘毅投資可能是完全按照規(guī)范或者現(xiàn)代的理念去做，但是餐飲行業(yè)是很傳統(tǒng)的，不需要太多技能，他肯定會有大量親戚朋友在崗位中就職，這些可能是對企業(yè)最為忠誠的人。而對于這類餐飲公司來說，其更需要的是忠誠和責(zé)任心。因此我認(rèn)為當(dāng)餐飲行業(yè)的家族企業(yè)把企業(yè)做起來之后，如果去家族化肯定會破壞企業(yè)根本的東西�！�

　　對于此次放棄收購，弘毅投資方面則表示，弘毅在投資餐飲行業(yè)時主要是以控股型為主，而創(chuàng)始人對品牌感情太深，越談越舍不得，還是想自己再做段時間，因此雙方達(dá)成共識不做這次投資。

　　據(jù)了解，弘毅投資從去年開始就在消費(fèi)領(lǐng)域有所布局，并專門成立了餐飲行業(yè)并購管理平臺——弘記餐飲管理集團(tuán)。該平臺在去年動作頗多，投資收購了主營韓國燒烤的權(quán)金城國際餐飲有限公司及其旗下的子品牌權(quán)味，去年7月又以近9億英鎊(約95.5億元)收購了英國休閑餐飲品牌Pizza Express全部股權(quán)，為歐洲餐飲行業(yè)近5年最大的一起并購案。

　　弘毅相關(guān)工作人員介紹稱，目前弘毅投資比較注重消費(fèi)升級所帶來的投資機(jī)會，將朝兩個方向發(fā)展，即國企改制和消費(fèi)的結(jié)合，以及跨境投資方面和消費(fèi)的結(jié)合，未來弘毅在大消費(fèi)領(lǐng)域的投資比重將會越來越大。

　　小天鵝的未來：不急上市，與網(wǎng)結(jié)合

　　實際上，小天鵝火鍋從來不缺少資本的青睞。早在2007年公司就曾接受了紅杉資本和海納亞洲的投資，投資額在2000萬美元至2500萬美元，合計持有公司不超過30%的股權(quán)比例。

　　據(jù)了解，兩家投資機(jī)構(gòu)進(jìn)入后便與小天鵝火鍋共同在開曼群島注冊了一家名為Glory Smart Development Ltd的公司，該公司全資持有重慶佳永小天鵝餐飲有限公司100%股權(quán)。而設(shè)計這種VIE架構(gòu)的目的是為了推動公司海外上市。此前海納亞洲負(fù)責(zé)人龔?fù)υ�公開表示，計劃公司2009年在海外上市。

　　機(jī)構(gòu)進(jìn)來后，小天鵝開始在全國大規(guī)模擴(kuò)張。據(jù)此前媒體報道，小天鵝計劃上市前直營門店達(dá)到100-150家，加盟店達(dá)到200家，總體銷售收入目標(biāo)40億。

　　然而世事難料，小天鵝火鍋向上市之路前進(jìn)時，卻遇到2008年金融危機(jī)，海外上市擱淺，而國內(nèi)資本市場IPO暫停也使得公司不得不終止其上市計劃。2012年12月以來，“厲行勤儉節(jié)約，反對鋪張浪費(fèi)”等八項規(guī)定出臺也讓定位于中高端消費(fèi)的小天鵝業(yè)績受到不小的沖擊。

　　遭到上市滑鐵盧的還有同樣定位于高端餐飲消費(fèi)的俏江南以及湘鄂情。

　　何永智稱，“現(xiàn)在中國資本環(huán)境不適合我們公司做上市，因此目前不著急IPO，還是以做強(qiáng)做大公司為目標(biāo)。”

　　然而對于投資機(jī)構(gòu)而言，當(dāng)IPO這條退出通道受阻后， 如何退出便成了問題。工商資料顯示，目前紅杉資本和海納亞洲仍為重慶佳永小天鵝餐飲有限公司的董事，何永智也向記者證實，目前這兩家投資機(jī)構(gòu)并未退出，也未減持。這也就意味著兩家投資機(jī)構(gòu)已經(jīng)投資了公司近7年，此次弘毅收購擱淺后，未來由誰來接盤，機(jī)構(gòu)如何退出值得深思。

　　海納亞洲合伙人龔?fù)�對此回�?yīng)，“我們?nèi)允枪�司的股東，公司現(xiàn)在還很賺錢，目前我們不準(zhǔn)備退出，也暫時沒有將公司運(yùn)籌上市的打算�！�

　　此次雖然與弘毅的聯(lián)姻未果，但小天鵝火鍋也“偷師”了不少。據(jù)何永智介紹，2015年小天鵝將推出一系列商業(yè)模式創(chuàng)新，運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)金融、互聯(lián)網(wǎng)眾籌等方式對傳統(tǒng)餐飲行業(yè)進(jìn)行新的升級換代。

來源： 理財周報